BANK OF AMERICA MERRILL LYNCH Merrill’mağara baştan doğuşu Bank of America Merrill Lynch oldukça pres tıpkı sene geçirdi. CEO’akarsu emekliliğe zorlanıyor, mecmu defterleri yasalı merciler yoluyla hallaç pamuğu gibi atılıyor ve kıdemli yatırım bankacılarında gümüş varak dökümü yaşıyor. Fakat özlük ligindeki puan tablosunda halen gani ayrımsız yerde ve aldığı anlaşmalar üstelik hayli büyük işlemler. Acep Bank of America pres günleri geride bırakmış ve satınalma sürecini tıpkı sükse hikayesine dönüştürmüş mümkün mi? Geraldine Lambe 15 Teşrinievvel’da Bank of America’nın (BofA) CEO’su Ken Lewis’mağara KÖLE Kaynak Bakanlığı tarafından primlerin “özel dalavere” planı çerçevesinde 2009 yılı maaşından feragat etmeye zorlandığıyla ilişkin duyum Wall Street’e ayrımsız bomba kadar sakıt ve vezneci amacıyla 10 maaş türbülans döneminin zirveye vurmasına illet olmuştu. Merrill Lynch’i batmaktan çevirmek için satınalma sürecini tamamlamasının ardından kişi sermaye tabanını arttırmak ve Merrill’in 2008 zararlarını hazmedebilmek amacıyla hükümetten 45 bilyon dolar müzaheret kayran Bank of America, elan sonradan tarihte eşi bir fevkalade şekilde tıpkısı hükümet müdahalesine ve Federal teftişe maruz kaldı. CEO Lewis ise düzenleyici ışıntı ışıklarının ve medyanın okkasının altında kaldı. Bu yılın başlarında o ve direktörler müesses Merrill’mağara zehir kadar kümeli borçları ve Merrill yöneticilerine erdemli primler ödenmesini öngören antant üzerine yatırımcıları yanıltmakla suçlandıktan sonraları, reislik görevinden ricat etmeye zorlanmıştı. Ilkgüz ayının başında üstelik Federal Havza hakimi Jed Rakoff, BofA’nın üstünkörü tıpkı teftişten değil yukarıdan tırnağa güzel incelenmesi gerektiğini söyleyerek Taşınır Kıymetler ve Borsalar Komisyonu’nun (SEC) kestiği 33 milyon dolarlık cezayı beş altı bularak olağanüstü bir şekilde bu uzlaşmayı nakız etmişti. 30 Eylül günü, takatli çoğuna göre bankanın ateşini tıpkısı nebze düşürmek için yapıldığını düşündürecek şekilde, Lewis piyasaları şaşırtarak sene böylece erken emekliliğini isteyeceğini duyurdu. New York başsavcısı Andrew Cuomo, derhal harekete geçerek Mösyö Lewis’mağara emekliliğinin sürmekte olan denet süreci üstünde “on paralık tıpkısı etkisi” olmayacağını ve kimsenin kendilerinin köylü çekilmesini beklememesi gerektiğini tabir etti. Şayet Merrill’in satın alınması Lewis’in BofA’daki kariyerini yersiz bir şekilde bitirmesiyle sonuçlandıysa, bu yeni organizasyonun içindeki gerilimleri de medyanın toleranssız suçlamaları şiddetlendirdi. Bu banka kıtipiyoz çok baskı aynı sene geçirmiş, kilit bankacılarından it canlı çoğunu kaybetmiş ve tıpkı yandan şirketi yönetmeye çalışırken, farklı yandan da içerdeki ateşi söndürmeye çabalıyordu. Meğer bilançosu ve gelir tabloları, bu yatırım bankasının tansık derecede ferah gittiğini ve birleştirilmiş bu dünya yardımıyla BofA’nın tek başına rüyasında da göremeyeceği büyüklükte bir hisse senedi hacmine ulaştığını gösteriyor. Hep yerine düşünüldüğünde esasta halen yapılacak çok hareket var; örneğin cemaat oldukları imtiyazlar yüzünden kızgın Amerikan tüketicilerinin kızgınlıkları hala geçmemiş durumda ancak Bank of America Merrill Lynch için imdi sunu kötüsünün geride kaldığı söylenebilir mi? YUMRUK EYYAM Bu yılın önce çeyreğindeki kaknem günlerde Merrill Lynch’mağara gündeminde katmerli liderlik değişimi ile yuvayı ayrılma eden bankacıların yarattığı sangılık vardı. Öncelikle Bank of America Merrill Lynch’in (BofA-ML) yatırım bankacılığının başına getirilen Greg Fleming, aile ayının elan önceki haftasında görevi tezyit etmek zorunda kalmıştı. İçeriden bilgelik alanların çoğu bu durumu bu yatırım bankasının potansiyel ölümü gibi algılamışlardı çünkü o, bu yatırım bankasının tuzaklarla kırcı entegrasyon sürecinde inanılır adına görülen Merrill liderlerinden biriydi. Birlikte Fleming’in, Merrill’mağara acun klasmanında mali kurumlar kurmasında ve Avrupalı tıpkı zemin yaratılmasında eşi nadir katkıları olmuştu. Bir hafta ortamında ise Avrupa piyasaları kuma-başkanı olan Brent Clapas’ın şırakkadak mevrut istifasının arkası sıra elan önce harabati ticaretinin başında olan Bob McCann görevden ayrılmıştı. Sonrasında birlikte Merrill’mağara BofA’ya satılmasında Fleming’e orkestra şefliği özne John Thain, komutan işleminin tamamlanmasının üzerinden bir ay birlikte geçmeden bu bankadan ayrılmıştı. Ve Bank of America’nın umumi hususiyet danışmanı Brian Moynihan, bu yatırım bankasının başına getirilmişti. Bütünleşme bazında degaje aynı deneyime cemaat olmasına karşın biricik yapabildiği 20’den aşkın yönetim direktörünün yemeden içmeden üç ay içerisinde bu bankadan ayrıldığını tutulmak olmuştu. Fleming’mağara ayrılmasının peşi sıra bu bankadaki arıklık işaretlerinin kokusunu düz rakiplerden Deutsche Bank, eksiksiz kariyerleri süresince Merrill’de çalışmış Eric, David ve Seth’in üstelik aralarında olduğu Merrill’in finansal kurumlar grubunun (FIG) Heather biraderlerinden ayrımsız düzine kadar çalışanı para aktarımı etti. Merrill’mağara en üst seviyedeki bankacılarından yedisinin mahkemeye çağrılmasıyla sonuçlanan ödenen yıllık primlerin yüksekliğine kalan ateş, bardağı taşıran sonuç damla olmuştu. Filhakika kendilerini yemeden içmeden beş altı kişinin sorumluluğunda olan mortgage krizi ile teminatlandırılmış borç yükümlülüklerinde (CDO) ötede erdemli bire bir eşit ödemiş yerine hisseden Merrill’mağara yatırım bankacıları, daima cezalandırma mikroskobu altında tutulan ticari ayrımsız bankada kalmaktan giderek henüz çok erinçsiz olmaya başladılar. Etkili bire bir şirket birleşmeleri ve satınalmaları (M&A) yöneticisi, “Merrill’in zararlarına yahut subprime krizine ego hastalık olmadım ki. Bizim işimiz ticari anlaşmalar ayırmak ve bunun üzere servet alırız; şayet anlaşmayı yapamazsak birlikte karşılığında servet alamayız. Zaman ise envestisman bankacıları genellikle garanti verdiğimiz işlemlerde üstelik aynı, iki veya üç hafta içinde riskleri defterlerine geçiriyorlar” diyor. KİLİT BANKACILARIN KAYBEDİLMESİ BofA-ML, sağlık bakımı, yer yağı, doğalgaz ve uran işlerindeki sunma bilirkişi yöneticilerini yegâne tek kaybetti. Yeryüzü önemlisi ise bu sektörlerin, elektrik gösteren ayrımsız avuç dolusu büyüklüğünde sektörlerden olmasıydı. Kavi haddinden fazla insan Fleming ile andıran ilişkileri olan Andrea Orcel’in dahi şirketi tecezzi etmesinden korkuyordu. Ancak Merrill’mağara FIG sunumlarında elzem benzeri nefis olduğundan ve Avrupalı platformlarda arz etkili yatırım bankacıları ortada sayıldığından böylesi tıpkı gelişme dayanılmaz tıpkı faciayla sonuçlanırdı. Bundan Sonra bu envestisman bankasının kontrolden çıktığı kabil tıpkısı manzara doğma durumda. Bozuk tıpkı Merrill bankacısı, Merrill’den özlük kültürünü kaybettiği amacıyla ayrıldığını söylüyor. “Anca görünüyor kim bu envestisman bankasında daha çok ihtirasın eseri okunmuyor. Mohnihan bize yatırım bankacıları amacıyla olan bu planın kurumsal bankacılık ilişkilerine birtakım değerler katacağını söylemişti. Ancak bunun BofA’nın kültürüne yabancı olduğu anlaşılıyor. Burada çıktı temas şekilde ortaklık anlayışı bahis konusu değil” diyor. Yıkıma hastalık olan ayrımsız diğer umde olarak bile cesaret başvurusu onay sürecinin hayret tehlikeli, bürokratik ve tıntın olduğunu söylüyor. Değişmeyen verme süreci MEMLUK’de merkezileştirilmiş durumda, itimat kararları Charlotte ve Kuzey Caroline’bile alınıyor ancak krediler için son karar New York’ta veriliyor. Tıpkısı bankacı, “Başvurunuzu gönderiyorsunuz ve sonraları Bir Devletler’den size hangi ant cevap gelir bilemiyorsunuz. Ağız Dalaşı yok, geri ahit bulunmayan. Sonuçta bu Vezneci detaylı süredir müşterileri olan ve epeyi karlı müteharrik şirketlere alın akıbet rütbe sorgulanabilir olan kararlar veriyor. Bu uzanım benim kariyerime beis veriyordu. Bu yüzden de orada henüz aşkın kalamazdım. Hatta ayrılmamdan kimsenin haberi de olmadığını söyleyebilirim” diyor. BU YATIRIM BANKASININ İSTİKRARA KAVUŞTURULMASI 22 yıllık ayrımsız Goldman bankacısı olan ve Merrill’e Erkek Thain’mağara döneminde BofA’nın satın alınmasından altı hafta önce satışlar ve trade başkanı namına giren Tom Montag, henüz sonra toptan piyasalarla birlikte kurumsal ve envestisman bankacılığı görevlerinin üstüne yatrım bankacılığından sorumlu komutan olarak atandı. Mohnihan’a ise BofA’nın dev tüketici bankalarının sorumluluğu verildi. Montag’ın Goldman mirasını, Merrill açısından katılma kültürünün kavranmasında çok muhteşem bir evolüsyon kendisine gören bankacılar bu durumu büyük ayrımsız kıvançla karşıladılar. Tamlık kariyerini satışlar ve trade işinde geçirmiş Montag’ın bu firmanın envestisman bankacıları ortada güveni gine kurması için ehliyetli bilgi birikimine cemaat olmadığından şüphelenenler olduysa bile o Orcel’i küresel piyasalar ve bankacılıktan sorumlu umum müdür yardımcılığına atayarak inanılmaz zekice aynı kavrayışa eş olduğunu ispatladı. Orcel müşareket zarfında adi çokça yüzü sıcak biri ve onun bu firmada kalma kararı henüz sakat Merrill’in yerle bir edilmediğinin güçlü tıpkı sinyali ve muvazene kurulmasının çarpıcı aynı göstergesi yerine algılandı. MÜTHİŞ AĞIRLIK GÜZEŞTE İLK AYLAR GERİDE KALANLAR ARASINDAKİ ANLAŞMAZLIKLARIN ÇÖZÜLMESİ İÇİN KOCAMAN BİR FIRSAT YARATTI. İRONİK GELSE BİLE BU SAYEDE TAKIMI YINE BİRARAYA TOPLAYABİLDİK. Tom Montag Bankanın içindeki insanlara göre Montag, zıtlıkları uzlaştırmaya çalışan Goldman-tarzı bir katılma anlayışı getirmişti: Eş ve trade departmanlarında ilişkileri olan ve zamanının çoğunu müşareket zarfında işlerin yürütülmesini sağlayıcı insanlarla gelişigüzel nâkil biri kendisine algılanmıştı. Ortakların seçkin şeyi müzakere edebildiği fakat sonuncu kararların sunu tepedeki tıpkısı avuç insan tarafından alındığı Goldman tıpkısı hile komiteleri kurmaya çalışırken, BofA’nın Merrill’mağara üst dozaj yöneticilerinin dahi işe karışma edilmesi ve bilgilendirilmesinden çekinme edilmeksizin heves ettiği süreçlere ve komitelere akıllıca organizasyonel yapılandırmayı kurmayı başarabilir. Orcel’in seçilmesiyle gerçekte herkes yoğun benzeri zaman alarak rahatlamış oldu. Montag, namına Orcel’in acun genelindeki piyasalar ve küresel bankacılığın gelişmesinin mühim aynı haritasının çıkarılmasında koruyucu olacağını söylüyor. Antrparantez Orcel’in upuzun ilgiler listesinden da faydalanmayı beklenti ediyor. Montag, “Andrea Orcel, bizim envestisman bankacılığı planlarımızın umum merkezinde oturan birisi. Fenomenal bir gelişim ilişkimiz var. O birlik benzeri ahzüita bankacısı ve tığ bile bundan benzeri kaldıraç kendisine feyizlenmek istiyoruz” diyor. YATIRIM BANKACILARI ARANIYOR Burada kilit evleviyet, envestisman bankacılarının aşındırılmış itibarlarının düşüncesiz kazandırılması olmalıdır. Bu bankaya haziran ayında UBS’den Steven Niemczyk, yatırım bankacılığı küresel sağlık yönetimi başkanlığına transfer edildi. Ancak bugüne büyüklüğünde Merrill’mağara eleştiri FIG platformuna yapılan yegâne tayin bununla mecbur kaldı. Ağustos ayında ise bu vezneci Avustralya’dan 10 şahsiyet aynı yurt takımının getirilmesinin arkası sıra, BofA’nın Avustralya’daki işlerine liderlik yapması için Goldman Sachs JB Were’ün eski herif başkanı Craig Drummond’ı işe aldı. Böylelikle bu ülkede eskimemiş işe alınanlarının sayısı 35’i buldu. Sair benzeri kilit işe alma üstelik eskiden Citigroup’de enerji M&A’lerinin toptan başkanı olan Alan Murray’mağara ilkgüz kocaoğlan sonlarında enerji yatırımları bankacılığından mesul hoşgörülü yönetmen pozisyonuyla işe alınması oldu. Erkek Montag’ın asıl eksperlik konusu olan piyasalar tarafında ise önceleri hesap pusulası edildiği kabil Goldman çalışanlarından bire bir akıntı oldu. Goldman’ın vaktiyle Avrupa’daki satışların yapılandırılmasından mesul insan başkanı ve ortağı Sanaz Zaimi’nin hem çakılı getirili mahsulat, mülk birimleri ve emtialar (FICC) eş başkanlığını hem de EMEA bölgesindeki vecibe ve varlıklardan yapılandırılmış ürünlerin satışının eş güdümlü edilmesini vazgeçmek gibi iki taraflı benzeri görevi olacak. Goldman’dan mevrut sair kaçak avcılar arasında ise şu anda hem EMEA FX trade işlemlerinin başkanlığını örümcek hem de küresel yabancı dünyalık birimi opsiyonlarının adam başkanı olan Christopher Bae; Cenup Gün Doğusu Avrupa satışları ve pazarlaması başkanı Marco Piccioni ve FICC çözümleri grubunun başkanı Christoph Gugelman sayılabilir. Sair kilit işe alımlar arasında bile JPMorgan’dan kaldıraçlandırılmış kredi sermayesi piyasaları başkanlığına getirilen AJ Murphy ile sabik ilkgüz ayında Deutsche Bank’dan Avrupa’daki kaldıraçlanmış mal sermayesi piyasalarının başkanlığına getirilen David Ross bulunuyor. Vezneci genelinde ama alelhusus da FIG takımının içindeki boşlukların doldurulması, BofA-ML’nin gözle görülür bire bir ruh kazanması açısından umulmayan koca olacak. Montag, bu işe kurum furyasının arkasının geleceğini söylüyor. “Henüz isimleri kamuoyuna duyurulmamış insanlar bile var. Cezbettiğimiz insanların kalibrasyonlarından inanılmaz memnunuz” diyor fakat “çaplı insanları yürümek için sunulan savaşın zaman on paralık olmadığı büyüklüğünde kızıştığına” da ilgi çekiyor. MERRILL’İN DEĞERİ İnsanların çoğu BofA’nın Merrill Lynch’i satınalma sürecinde yaşanan dramanın sadece anlaşmanın yapıldığı sıradaki ateşin ortamı değil, tıpkısı zamanda bu satınalma operasyonunun ayrıntılı vadeli ciddi önemini da görmezden geliyor. Oysa böylece nakit mevcudat ve M&A ile etkili aynı arsıulusal konumlanma üzere takkadak iki hisse senedi kanalı daha arttırma edilmişti ki, bu banka vaktiyle bu kanalların yanından üstelik geçemezdi. Birlikte BofA’nın kişi sunumlarının genetiğinde vaktiyle hangi broker’lık hangi üstelik sağlık yönetimi işleri vardı. Merrill’in nasip senetleri ve çakılı getirili ürünler yelpazesinin Bank of America’nın bilançosuyla birleştirilmesiyle uluslararası ölçekte harikulade zinde bir derece önemesi sunulabilir. Rakiplerinin çoğu ÇAKER dışındaki işlere akıllıca olan gelişmelerini daha şimdiden tamamlamış olmalarına karşın şu andaki bilançosu balaban ölçüde ESIR içindeki işlere dayanıyor. Bilançonun Merrill’mağara arsıulusal işlerini dahi kapsayacak şekilde genişletmesiyle ise mehabetli şaşaalı benzeri görünüme topluluk olacak. NAKİT VARLIKLARIMIZ VE DANIŞMANLIK HİZMETLERİMİZ OLMADIĞINDAN NİŞ BİR STRATEJİ BENİMSEMEK ZORUNDAYDIK. Jonathan Moul Böylesi ayrımsız çeşitlendirmenin değeri ise BofA’nınkine yakın mevrut JP Morgan’ın üçüncü çeyrek altın sonuçlarında kendini göstermektedir. Cesaret kartı hizmetlerinde 700 milyon dolar ve bitiren kredileri işinde bile 1 milyar dolarlık zararın üstünden 1.9 milyar dolarlık açık dirimlik kalemiyle gelen JP Morgan’ın performansı kuşkusuz envestisman bankacılığıyla kurtarıldıysa, tıpkısı şekilde BofA’nın MEMLUK’deki tüketici işinin dahi zararları kapatılabilir. Bu çeyrek altın dönüş için genel toplamda 1 bilyon dolar kötülük açıklayan Charlotte Bank, haddizatında mortgage işlemlerinde, gelişim kredilerinde ve itimat kartları ile ticari gayri taşınır işlerinde toplam yerine 9.6 milyar dolarlık dalavereli alacak yazmıştı. Kurumsal ve envestisman bankacılığı işlerindeki gelirleri ise tersine Merrill’in hisse senedi ve envestisman bankacılığı işlerinin birlikte katılmasıyla artmıştı. Türlü iş alanları BofA’nın bünyesinde yaygın olduklarından her ne büyüklüğünde Merrill’mağara net katkısının hangi olduğunu beyan etmek güçse da Merrill’in genel toplamda ikinci çeyrekte yüzde 57’lik tıpkı artışla 3.4 bilyon dolara ulaşan trade gelirlerini dikkate derece derecede yükselttiği görülüyor kim bu artışın yüzde 71’i danışmanlık komisyonlarından ve 1.4 milyar dolarlık kısmı üstelik iş gelirlerinden geliyor. De bu bankanın güçlenen kaslarını vukuf tedarikçisi bir firma olan Dealogic’mağara 3Ç sıralamalarında birlikte kullanmak kabil. 30 Eylül’da biten mali yılının sonuçlarına göre BofA-ML’nin kurumsal krediler, kaldıraçlanmış borçlar ve mortgage-destekli taşınır kıymetler alanlarında hem KUL’de hem birlikte toptan boyutta birinci sıraya oturduğunu dercetmek kimseyi şaşırtmadı, ki bunların topu BofA’nın irsî hararetli yanlarıydı. Ancak hisse senedi anamal piyasalarında elan küresel ölçekte beşinci, BENDE’üstelik dördüncü, ve EMEA’dahi yedinci sırada; M&A’ler alanında ise toptan olarak ve ÇAKER’üstelik beşinci, EMEA bölgesinde dokuzuncu, ve Asya-Pasifik’te da 12inci sırada geliyor. Bu işler ise BofA’nın vaktiyle esamesinin dahi okunmadığı türden alanlar. Analog sıçramalar genel envestisman bankacılığı komisyonlarında dahi yansımasını buluyor: bu alanda küresel ölçekte üçüncü tam saha almasına karşın MEMLUK’da ikincilik koltuğunda oturuyor. ŞİRKET İÇİNDEKİ GÖRÜNTÜ KIRIKLIĞI Banka içre bu şirket satınalma operasyonunun umumi anlamda tam platformlara neler kazandırdığı ve olabilecek yeryüzü azgın gelişim içinde bu mukavim bütünleşme sürecinde henüz şimdiden ne büyüklüğünde haddinden fazla kat alındığı karşı algılama seviyesi epey bağan olduğundan gözle görülür ayrımsız hayalet kırıklığı yaşanıyor. EMEA, Latin Amerika ve Kanada bölgeleri başkanı Jonathan Moulds, bu yılın birinci ve ikinci çeyreğinde yüzleşilen şüpheli günlerde başlatılan bu satınalma sürecinin donuk geçtiğini akseptans ediyor ancak bu arada bankanın müthiş bir el katettiğini bile hatırlatıyor. Vaktiyle BofA’dahi KÖLE dışındaki operasyonların gerçekleştirilmesinden mesul olan Moulds, şu anda aradaki farkı görebilecek büyüklüğünde ferah ayrımsız konumda: “Uluslararası gözlüklerle bakıldığında Merrill’in satınalınması, Bank of America’nın eskiye kıyasla haddinden fazla daha Amerikalı sınırları içine kapanacağı yönündeki eleştirileri alevlendirmişti” diyor. Moulds, “BofA’nın eskiden nazik rakiplerinin topluluk olduğu ölçeği ve iz yelpazesi yoktu. Akçe mevcudat veya danışmanlık komisyonlarımız olmadığından niş tıpkı stratejiyle idare etmek zorundaydık ve bu anlamda büyümemiz fevkalade başarılıydı. Ancak Merrill’mağara satınalınmasını baştan aşağı benzeri mütemmim taktik kendisine ele kabul etmek gerekir ve bize dikkate değer ölçüde kuvvetli ayrımsız finansal duruşla desteklenen bütün tıpkı eser hattı sağladı. İşte bugün şayet elimizdeki işlerden bazılarını kaçırırsak o zaman kendimize dönüp neden diye sormamız gerekir” diyor. Piyasalar bölümünde ise bankanın Merrill’i satınalması yardımıyla hangi kadar çok yol katettiği üzerine elle tutulur somut tıpkısı cümbüş yaşandığı gözlemleniyor. Resülmal piyasaları global başkanı Bruce Thompson’a bakarak bu sene BofA’nın nasip senetleri işindeki hacmi Goldman Sachs’ı geride bırakarak behre senetleri ve hisse senetleriyle ilişkili komisyonlar sıralamasında ikinci yahut üçüncü sıraya oturacak. Gelinen bu noktanın BofA’nın eskiden rüyasında de göremeyeceği kadar mefret tıpkısı gelişme olduğunu söylüyor. Bu platformda envestisman bankacılarının kaybedildiği ve bankanın yasal izlem altında inim inim inletildiği yılın bir numara ve ikinci çeyreklerine bakıldığında doğrusu on paralık kimse henüz mebzul aynı sonucu beklemiyordu. KÜSURAT MOMENTUM Thompson, bu platformun şiddet artışını kanıtlamak üzere hisse senedi anlaşmalarında sonuç yaşanan birkaç olayı ezberinden sayıp döküyor. Ekimin ilk haftasında gerçekleştirilen bu yılın sunu balaban bölüt açılımı olan Santander’in Brezilyalı hisse senetleri sunumunda BofA-ML dört nazik taahhütçüden biriydi; Verisk Analytics’e göre MEMLUK’dahi Visa’nın bölüt açılmasından ahir sunu balaban ihraçtı. Antrparantez gine ilk teşrin ayında BofA-ML, Swedbank’ın ihraçlarında iki, Société Générale’in dört, ve PKO’nun üç iri taahhütçüsünden biri olmayı başarmanın yanı sıra, güdük tıpkı müddet evvel de UniCredit’mağara iki küresel koordinatöründen biri olarak adlandırılmayı başardı. Thompson, “Yeryüzü el dönemden geçtiğimiz gücük ay ve mart aylarındaki patırtıların bazıları yüzünden bazı belirli anlaşmaları almakta taşkın zorlandık. Fakat bu anlaşmaların süreleri alelumum 60 veya 90 dönme ile kapalı olduğundan ikinci ve üçüncü çeyreklerde ortalığın benzen liman olmasıyla piyasada işlerin tekrar yoluna girdiğini görüyoruz. Zaman geldiğimiz yasakçı bu platformun gelecekte birlikte neler başarabileceği üzerine kocaman ipuçları sunuyor” diyor. Thompson, yatırım bankacılarının müşterilerinin ihtiyaçlarına karşı ciddi ve tepkisiz kalmalarına sebep olan güven icazet sürecindeki “erken diş çıkarma” problemlerinin artık şişman ölçüde çözüldüğünü söylüyor. “beherglas müşterinin esasen hangi tutarda bire bir krediye ihtiyacı olduğunu ve hangi türden teminatlar isteyebileceğimize karar vermeye çalışırken benzeri yandan bile bu eskimemiş organizasyonu ateş parçası etme sürecinden geçiyorduk. Entegrasyondan kaynaklanan sayımsız düz okuma mevcuttu. Eğer öz kendimize karşı sevap olmamız gerekirse gelirlerimizin yüzde 80-90 kadarını çöz piyasadan elde ettiğimizi ve bunun sebebinin de uluslararası çapta nazik ayrımsız operasyonu entegre etme işinin zorluğundan kaynaklandığını söylemeliyiz. Bu format sistemimizi sıkıntıya sokmuştu. Seçkin ne kadar şu anda da tam olduğunu söyleyemesek de rastgele sabik periyot ve rastgele güzeşte hafta haddinden fazla daha iyiye akıllıca gidiyor” diyor. Süreçler domestik yerine oturdukça Avrupalı bankacılar birlikte Thompson’un, haziran ayında Iberdrola’nın 1.8 bilyon dolarlık ivmelendirilmiş hareket ihracını 900 milyon dolarla fonlaması üzere, büyük Avrupalı şirketlere kararlı tıpkısı şekilde kredi taahhütlerinde bulunmasından alışılmamış etkilendiklerini söylüyorlar. Çıktı MEMLUK’nin resülmal taahhüdünde bulunmadığıyla ait şikayetler üstelik ortadan kayboluyor. Bu sene süresince BofA bugüne büyüklüğünde Avrupa’de 42 sayı hisse senedi resülmal piyasası (ECM) anlaşması yapmış durumda; resülmal taahhütlerinin yüzde 70’kayınbirader de bu vezneci sağlamış. TİCARİ VEZNECI Merrill’in masaya koyduklarından, bu şirketin diğer bölümleri de eşit derecede heyecanlanmış durumdalar. Envestisman bankacılığı ile anamal piyasaları ürünlerini kullanan mutedil segmentte 40 bin ÇAKER’li müşterisi olan ticari bankacılık alanında bu banka benzeri güzeşte yılın geçmiş üç çeyreğinde yaptığı gibi bu yıl üstelik ECM işinin hacmini henüz şimdiden üç katına çıkartmayı başardı. M&A işi ise yüzdelik 50’den fazla büyümüş durumda. Ilımlı segment müşterilerin yatırım bankacılığı ve resülmal piyasaları ile FX ve çıkmış hacimleri üstelik dikkate alındığında, umumi toplamda aksiyon hacmini yüzdelik 30’dan çok arttırmış. Kariyer hayatının tamamını BofA’birlikte geçirmiş ve şu anda BofA-ML’nin global ticari bankacılık başkanı olan David Darnell, “Bu günleri yolmak üzere 30 yıldır bekliyordum. Dayanılmaz kıpırdak ayrımsız kaldıraçlanmış mal işimiz vardı fakat bu kapasitemizi pay senetleri ve M&A yetenekleriyle birleştiren acun klasmanında bire bir platforma ehil olarak gerçek ayrımsız ayırt yarattık” diyor. Darnell ayrıca bunun daha bir esas olduğunu birlikte eklemeyi ihmal etmiyor. Merrill’in eskiden tıpkı mutedil-veriş işi yoktu, bu yüzden kalan hacimler hoppadak iki şirketin birleştirilmesiyle değil hem gelirlerde yaşanan köken artışlar hem da tatminkar tahaccüm oranları yardımıyla başarılabildi. BofA bugün tahminen yıllık gelirleri 2.5 ile 20 milyon dolar ortada mütebeddil rastgele beş ABD’li firmadan biriyle ve almanak gelirleri 20 milyon ile 2 milyar dolar arasında mütebeddil temas üç ABD’li firmadan biriyle hisse senedi yapıyor ancak bu şirketlerin cümle işlerini üstelik BofA yapıyormuş kabilinden aynı meal çıkarılmamalı. Bay Darnell, “Merrill’inin katılmasıyla imdi bulunan müşterilerimize kül tıpkısı ürün yelpazesi sunabileceğiz ve bu avantajdan eskimemiş müşteriler kaldırmak üzere dahi faydalanacağız. aksiyon ve M&A piyasalarındaki komisyonlara bakarsanız bu bakir yayın soluğunun ne büyüklüğünde devasa fırsatlar sunduğunu henüz net görebilirsiniz” diyor. Ve bu banka antrparantez ölçülü segmentteki sunumlarını sıkıntılı dışına akıllıcasına birlikte genişletmeyi planlıyor. ÇEKINMEZLIK ARTIYOR Yatırım bankacılığında birlikte güven artıyor ve da münasebat de tekrar yoluna girmeye başlamış. Montag, bu potansiyelden sonuna kadar faydalanacağından haddinden fazla tehlikesiz görünüyor. “Başaramayabileceğimizi düşünseydim zaten asla bu noktada olamazdık; arkamda yığınla fırsatı teperek buraya gelmiştim. Bu organizasyonda şok tıpkı kültürün doğmakta olduğunu daha şimdiden hissedebilirsiniz. Tıpkısı kültürü yaratanlar genellikle banal şeylerdir ve bundan sonra riziko, uygulayım bilimi, itimat ve finansman kabil gruplar arasındaki ilişkiler bile normalleşme sürecine girmiş durumda” diyor. Bu yılın geçmiş yarısında yaşanan hengamenin gemiyi ayrılma etmeyen bankacılar ortada bir kurumsal ruhun oluşmasına bakım ettiğini encam sürüyor. “Yegâne tıpkısı gür elemanın ayrılmasının de şirketin itibarı üstünde mukannen benzeri etkisi oluyor ancak pek güzeşte geçmiş birkaç kamer sebebiyle geride kalanlar arasında müthiş ayrımsız el birliği ruhu oluştu. İronik gelebilir belki ama bu sayede takımı biraraya toplayabildik” diyor. Satınalma sürecinin teklemesi, entegrasyondan kaynaklanan sıkıntılar, moral bozuklukları ve bakımsız geçen ilk iki çeyrek gibi bu yılın geçmiş yarısında yaşanan saha okumaları kimse inkar edemez fakat bu vezneci haziran ortasından itibaren ilişki payını arttırmaya başlayarak sayıları her geçen küsurat bankacıyı bu şişko platformun gücüne inanmalarını sağlamayı başardı. İçerden bilgi verenler, ekibini Deutsche Bank’a kaptırmış olmasına rağmen bu bankanın yegâne tıpkısı FIG anlaşmasını de kaçırmadığını söylüyorlar. Hisse senetleri anlaşmalarının dördünü kaçırmış ancak onlar bile doğrusu Merrill’mağara bulunan müşterilerinden değillermiş. Yeryüzü önemlisi ise umum dahi soylu erki krizin göbeğindeyken bu bankanın Nordea ve Sweedbank gibi bakir müşteriler kazanabilmesiydi. Bu eskimemiş firmanın müşareket içinde de muvaffakiyetli adına algılanmasını hatırlamak amacıyla Santander ve Verisk Analytics kadar bulunan müşterilerin aracısız kaçırılmaması önemliydi fakat yeni müşteriler kazanma becerisi çokça elan önemliydi. Bayağı bankada çalışanların çoğunun morali, ağustos ayında BofA’nın, Warner Chilcott’un Procter & Gamble’ın kozmetik işini satın almasında mali müşavir kendisine seçildiğinin duyurulmasıyla 2.7 bilyon dolarlık finansmanda kelle taahhütçü olması ve ayrıca 3.1 bilyon dolarlık bu anlaşmanın benzeri parçası namına 1.4 milyar dolarlık tahvil satışını üstlenmesiyle müthiş yükselmişti. HENÜZ YAPILACAK ÇOK İŞ VAR Ancak iş momentumunda yaşanan ateşin artım ve entegrasyonda sağlanan ilerlemeler, bu bankanın halen yüzleşmekte olduğu yer okumaların önem seviyesini düşüremiyor. Kıdemli bankacıların kaybedilmesiyle M&A işine sunulan hasarın sonuçları fakat çokça elan sonra anlaşılabilecek. Bu banka halen ayrılanlar marifetiyle başlatılmış anlaşmaları sürdürüyor ve onlarla alay malay ne müşterilerin üstelik gittiği ise ancak bu anlaşmaların süresi dolduktan sonradan dönüş ışığına çıkacak. Bu bankanın gelecekte karşısına dikilecek sunma koca meydan okuma, çaplı insanları gibi olduğunca hızlı cezbedebilmek ve bu birimde çalışanlarını birarada tutabilmek olacaktır. beraber BofA’nın Merrill bankacılarının iki yıllık ayrımsız ızdıraplı geçiş döneminden geçtiklerini dahi unutmaması gerekiyor; önceki yara kabilinden zararlar birikmiş ve çarkıt CEO Stan O’Neal şirketten ayrılmıştı. Sonrasında ise sırasıyla John Thain’in, Greg Fleming’mağara, ve Brian Moynihan’ın CEO’luktaki geçiş süreçlerine katlanmışlardı. İçerden bilgelik alanların çoğu, süreçlerle tetiklenen balaban ayrımsız ticari bankanın kültürünü, yabancılaştırıcı, tayf kırıklıkları yaratıcı ve bürokratik olarak görüyor. BofA-ML’nin elinde şu anda yatırım bankacılarının gelecek yılın prim sistemini tatminkar bulmasını temin etmek üzere vakit kaybetmeden aynı birçok aylık beş on penceresi var. Mümessil tıpkı Merrill Lynch bankacısı yakında iyice iletişim ve ufuk eksikliği yüzünden stabil çokça bankacının tek de lüzum olmadığı halde kaybedildiğini söyledi. Şayet art idare takımı insanların yerlerinde kalmalarını istiyorsa derhal bu bankanın nereye gitmeyi hedeflediği hakkında net ayrımsız seziş belirlemeli ve bilahare birlikte oraya istihsal etmek üzere bittabi benzeri takip benimsediğini izah etmeli. Kabul edilebilir ayrımsız prim yapısı üzerinde uygun olmak sıradan bir hayli sorunlu olabilir. Merrill’bile bir vakitler bölgesel prim havuzları vardı ve performansa-bakarak mükâfatlandırma sistemi uygulanıyordu. Ancak böylesine pahal bire bir hükümet müdahalesine ve yasalı teftişler baskısına maruz mütezayit ayrımsız bankada bu tip tıpkı sistemin uygulanabilirliği halen belirsizliğini koruyucu tıpkısı sevgili. De yasalı dayatmalar birlikte halen bitmeme ediyor. BofA 12 Ekim tarihinde Merrill’mağara satın alınmasından evvel bu bankanın almış olduğu kanuncu tavsiyelerle ilgili dokümanları kamuoyuna açıklayacağını söyleyerek, avukat-kamera arasındaki gizlilik kuralını hiç fevkalade bire bir şekilde ihlal edebileceğini belirtti. Bu bankanın tıpkısı Lehman Brothers tarzı bir özge çöküşü engellemek amacıyla Merrill’mağara satın alınması sürecini tamamlamaya zorlandığına dair baskılara maruz dalan kalmadığı ve direktörler kuruluna Merrill’mağara finansal durumu ile prim taahhütleri üzerine hissedarlara duyurulmak için ne türden tavsiyeler verildiği antlaşma ortamında ortaya çıkma. O dönemin direktörler kuruluna ve bittabi Lewis’e alın adli takip davaları açılıp açılmayacağı açısından bu evolüsyon beklenmedik kritik tıpkısı çözme almış durumda. Bir birçok eski ve görevdeki Federal düzenleyici ile birlikte BofA yöneticilerinin bile tabir vermesini sağlayacak Beyaz Saray’ın Hükümet Reformlarının ve Soruşturmaların Denetlenmesi hakkındaki yasa tasarısı TheBanker baskıya gittiği devir elan tedbir aşamasındaydı. MÖSYÖ LEWIS’İN YERİNE KİM GELECEK? Şu anda kuşkusuz sunu büyük tanınmayan Lewis’mağara yerine kimin geleceği. Tıpkısı bankacı görüşlerini şöyle aktarıyor: “İnsanoğlu belirsizlikten on paralık hazzetmez. Tabandaki bankacılar açısından ise tıpkı CEO değişikliği, yeni insanlar, yıpranmamış göz açıları ve kullanılmamış kurallar demektir. Tüm da yıpranmamış bankacıları işe alırken benzeri dingildeklik durumunun on paralık yardımı imkânsız. Ve şayet benzeri alıcı toplantınızın yarısından çoğunu serencam yönetim değişikliklerini konuşmaya harcıyorsanız bu durum de ortaklık üzere tek dolgunca değildir.” Yeni CEO’nun ki olacağı bir zamanda bankanın ne bölümlerinin kontrol mekanizmasında ve geleceğin şekillendirilmesinde henüz aşkın alay sahibi olacağı sorununu bile kritik aynı ayla getiriyor. BENDE’üstelik bu bankanın üzerinde bu büyüklüğünde aşkın hükümet ve yasalı tartı olduğu müddetçe mütehammil haddinden fazla kayırıcı bu envestisman bankasının devasa büyüklüklerdeki ticari ve bitiren bankaları vasıtasıyla ezilmesinden yahut homojenleştirilmesinden korkuyor. Merrill’mağara yatırım bankacıları halk altından bilinmeyen belirsiz BofA “içinde” özlük kültürünü ve bağıntılı otonomisini sürdürebilecek ancak BofA’nın devasa cıvıl cıvıl yanlarından ayrımsız manivela olarak faydalanabilecek bire bir Merrill Lynch kurabileceklerini ümit ediyorlar. Fakat bugüne dek hiçbir banka hakeza birşeyi başaramadı. Merrill’in bankacıları JP Morgan’ın süreçlerle-tetiklenen ticari aynı vezneci ile tıpkısı envestisman bankası ortada tartılı tıpkı abra kurabildiğini müstakbel sürüyorlar; HSBC’dahi ise envestisman bankacılığı katiyen kendini ispatlayamamıştı. New York’taki Barclays Capital’bile mümessil benzeri vezneci analisti olan Jason Goldberg, “Eğer yönetim Merrill Lynch’mağara hayat dolu tarafları ile BofA’nın kurumsal etkinliğini birleştirebilirse o devir ortaya azılı gururlu tıpkı müşareket yarar” diyor. “Şu anda herşey yıpranmamış CEO’nun ki olacağı sorusuna kilitli durumda. Bank of America envestisman bankacılığına olan göz açısını birkaç kat değiştirmişti. Bugün ise imdi hangi kalkışmak istediğine karar vermeli” diyor. SES KALABALIK Ken Lewis’in Merrill Lynch’i satınalmakta bu kadar ısrarcı olmasının kilit nedenlerinden biri dahi öncelikle onun son mertebe ateş parçası ayrımsız perişan broker’lık işiyle alay malay toptan benzeri sağlık yönetimi birimine sahip olmasıydı. Lewis, ağustos ayında global sağlık ve envestisman yönetimi biriminin (GWIM) başına, eskiden Merrill Lynch’in toptan dirlik ve envestisman yönetimi başkanı olan Dan Sontag’ı ekarte ederek eskiden Citi’nin dirlik yönetimi başkanlığını yapmış olan Sallie Krawcheck’i getirmişti. Krawcheck’in Wall Street’birlikte benzeri nasip kabil ışıltılı tertemiz bire bir itibarı var. 2002 yılında Citigroup’a araştırma ve broker işini yönetmesi üzere getirilmiş ve dot-com balonunun patlamasının arkası sıra mevrut Wall Street araştırma skandallarıyla sarsılan bankanın imajını düzelti görevini üstlenmişti. Güzeşte yıl ise mali kriz esnasında paralarını kaybeden yatırımcılara ödence ödenmesi konusunda Citi CEO’su Vikram Pandit ile uyuşmazlığa düşerek görevinden ricat etmişti. Ancak zaman haddinden fazla ağırlık benzeri zamanda değişik aynı gösteriş üstlenmiş durumda. Öncelikle beyninde Merrill Lynch platformunun Bank of America’nın BEYIN Trust şirketiyle entegrasyonu kabilinden sonuç basamak çetrefilli aynı fariza duruyor. Mavera yandan 31 yıldır bu şirkette çalışan Dan Sontag’ın konusunda dışardan benzeri nasıp yapılmasıyla Merrill Lynch’bile süngülerin çoğu sakıt durumda. Birlikte beyninde Merrill’in finansal danışmanlarının kaçtıkları üzerine yazılmış nazik-ölçekli sayısız ifade dahi kâin. Krawcheck, ağustos ayına kadar ellerinden bazen yeteneklerin ve varlıkların gidebileceğini söyleyerek bu yalınç raporların belini incitmek istiyor ve 5 Teşrinievvel’de başlayan hafta itibariyle Merrill Lynch’deki finansal danışman sayısı serencam şeş haftada katılan 205 danışmanla gelişigüzel 15 bini aşmış durumda. Dahası 5 Teşrinievvel haftasıyla gelişigüzel bu şirkete giren bakir para miktarı birlikte 2 milyar doları aşmış. Krawcheck, “Ortalıkta ağızlara ciklet reşit kusurlu bir anlaşılma dolaşıyor. Bu hava ortamında AKIL Trust de dahil olmak için şu anda 18 bin 923 nüsha dirlik yönetimi danışmanımız var ve Barron’s Magazine’in yaptığı ÇAKER’deki yaşayış yöneticileri sıralamasında aynı numaradayız” diyor. Barron’un bu sıralamasında 30 Haziran itibariyle yönetilen 5 milyon doları aşan hesapların toplamı bazında ÇAKER’li sağlık dalavere şirketleri değerlendiriliyordu ve bu vezneci yönetimi altındaki 200 bilyon dolardan aşkın dirlik tutarıyla Morgan Stanley, Smith Barney’mağara önüne geçmişti. Krawcheck eleştiri bire bir husus adına birlikte bu bankanın bildirme eli nimetli danışmanlarını elinde tutabildiğini ilave ediyor. “1 milyon dolar ve üstünde gelir yaratabilen bu danışmanların yüzde 94’ü halen bizimle çalışıyor. Ayrıca ayrılan danışmanların kamera varlıklarının yüzde 50’sini de halen tığ yönetiyoruz” diyor. Krawcheck üzere yer bir iki onun büyüklüğünde çetrefilli tıpkısı sair sav de mali akse döneminde yaşanan yığınsal dirlik erimesiyle beklenmedik hasar gören varlık yönetimi ve broker’lık işinin yeniden hayata döndürülmesi. ABD’de müşareket-zarfında yapılan broker’lık ve sağlık yönetimi platformlarına sunulan degaje ismiyle “ağlaşmış yapılar”ın öz gelişim modellerini hayatta sübvansiyon savaşı verdikleri söyleniyor. Boston merkezli tıpkısı araştırı firması olan Cerulli Associates’mağara 2009 tarihli aynı raporuna göre envestisman danışmanlarının firma değiştirmeleri yüzünden bütün 800 milyar dolar değerinde almaç varlığı umum değiştirmiş. Bu raporda ayrıca sunu iri zararı ağlaşmış yapıların gördüğü ancak paranın halk değiştirmesinden genişlik kazançlı çıkanların birlikte kayıtlı yatırım danışmanları ile hibrid danışmanlar olduğu gelecek sürülüyor. Faziletkâr erozyon oranları ve müşavir başına sakıt varlıkların azalmasıyla Cerulli, eksantrik kanallara yönelenler yüzünden ağlaşmış-yapılar firmalarının 188 milyar dolarlık kemiksiz zarara uğramasını bekliyor. Krawcheck burada da ayrımlı düşünüyor: “Araştırmalarımız bize insanların çokça az sayıda bağımsıza başvurduğunu gösteriyor. Sanırım insanlar finansal kırıcı arayışı içindeler ve Bernie Madoff skandalından bu yana mutlak firmalara çokça daha temkinli yaklaşıyorlar. Akse sırasında piyasadaki bütün mülk kaybetti fakat bizim müşterilerimizin tek biri dolandırıcılık yüzünden mülk kaybetmedi. Bu dahi Bank of America Merrill Lynch markasının itibarına itibar kattı” diyor. Krawcheck kuruma katıldığı günden bu yana haftada üç gününü kampanyaların izlenmesine ayırıyor ve bugüne sincap iştirak içindeki 34 bin çalışanın yüzde 50’siyle yüz yüze gelmiş. Bu davranışı sebebiyle çalışanların entegrasyon sürecinin teltiksiz işlediğinden güvenli olmalarını sağlamış ve zaman GWIM’i daha önceki çalıştığı Citi’deki yapılandırmaya yönetmek kadar bire bir niyeti yok. “İnsanları nesep değişimin fakat daha balaban ve henüz kusursuz bire bir platformla gerçekleştirilebileceğine tefhim etmek çok önemliydi” diyor. Krawcheck şu anda ticari bir banka ile Merrill’in hayat yönetimi işinin birleştirilmesinin kazanan bire bir benzeşim olacağına inanıyor. Bu sürecin süresince bankacılarla mali danışmanları biraraya getirerek derece sunacak anca bire bir strateji bulunmalı ki temas birisi müşterilerine uzmanlaşmış hizmetler götürebilsinler. “Aslında değme iki aksiyon dahi birbirini tamamlıyor ve sayısız sinerjiler sunuyor. Ülkenin dört bir yanındaki şubelerimize 770 kıta sağlık yönetimi bankacısı yerleştirdik. Bu de bizim zat platformumuza hangi türden yatırımlar yaptığımızın ve taahhütlerde bulunduğumuzun açık aynı göstergesi” diyor.